30亿转债无人转股河北精密钢管面临巨额“回吐”窘境

  近期，早在2007年刊行的老转债唐钢转债因即将到期再度进入投资者视线。由于一开始30亿领域的唐钢转债上市后转股或回售金额仅为10万元，象征着不才月中旬该转债到期后，河北精密钢管方面很可能将面临快要34亿元的偿付款。固然公司账面现金较为短缺，付给这笔费用并不是难事，但精密钢管行业承压已久，公司不能不面临股价低迷无人转股而“回吐”巨款的惋惜。
　　近期，河北精密钢管已两次揭晓转债到期暗示布告，称唐钢转债将于11月29日住手交易，宣告了这支老牌转债行将握别市场。在今朝上市公司刊行的可转债中，唐钢转债可谓“年份”最久的转债。该转债于2007年12月28日上市，至2012年12月13日到期，刊行数量3000万张，对应畛域30亿元，初始转股价值20.8元/股。根据到期了偿的条目配置，上市公司在唐钢转债期满后5个工作日内按可转债票面金额的110%加当期利钱，赎回尚未转股的全体可转债。依照河北精密钢管布告，“唐钢转债”到期本息共计112.0元/张(含税)。而在第三季度末，累计转股的唐钢转债仅为10.34万元，抉择回售的仅2500元，期末还有跨越29.99亿元的唐钢转债疏通。
　　这正是河北精密钢管可能要面临的兑付压力。在当前可转债市场上，唐钢转债经久由于正股价远远低于转股价而无人转股，由此，目前的持有人决定持有到期将是大几率事件。“在今朝上市的可转债中，唐钢转债体现为明显的债性，底子可以视为固定收益债券。”一名券商金融项目解析人士指出。去年11月24日起，唐钢转债由于悍然增发而试验新的转股价，由调整前的9.36元下降至7.57元。当日公司收盘价3.7元，几近相称于转股价的半数，从此公司股价更是每况愈下，在本年1月5日创下新低2.75元。昨日公司关盘价2.37元仅相当于转股价的三成。
　　云云股价不触发回售亦难。2011年12月14日，唐钢转债进入末端一个计息年度，由于债券持有人在每一个计息年度内可利用回售权一次，由此公司持续下跌的股价表现自然触发回售，从12月14日遏制2012年2月2日，“连气儿30个买卖日闭盘价低于当期转股价70%的”条件正式满足。当时公司给出的回售价为含税价格102元/张。显然，由于不到一年之后唐钢转债即将到期，公司给出的到期赎回价值高达112元/张，此番回售触发自然响应者寥寥，独一1张唐钢转债抉择回售。
　　由于正股代价、转股价且自“倒挂”，托付正股价格下跌“缓解”回售压力的可能性较低，公司方面亦不做此类想法，这一情况也让唐钢转债每个计息年度公司均会触发还售。且从汗青状况看，每次触发回售，决议回售者堪称大都中的多数，于是至今累计唯一2500元。一方面是正股价钱“积弱难返”无人转股，一方面是回售代价较到期赎回价钱显得过于“自制”而回售者希少，由此唐钢转债在行将到期之际依然有将近30亿元的领域，依照112元/张的偿付价钱，河北精密钢管方面到期兑付额将近34元。
　　由此，上述解析人士亦指出，疏散实际环境，今朝转债持有者决意到期接受公司兑付将是或许率事项，而由于河北精密钢管三季度末账面上有超越80亿元的货泉资金，兑付压力并不大。同时，从投资角度，个人投资者现时参加赢利有限。“当前唐钢转债价钱111.45元，作为团体投资者，由于112元/张的代价为含税价，扣税后收益率有限，现在退出意义不大。”上述综合人士体现。而当11月29日唐钢转债中止买卖后，尽打算论上授予了投资者转股年华，但因为股价倒挂，决定转股将意味着蒙受损失，届时转债持有者到期后应决意由公司发展偿还。
　　除往年末即将到期的唐钢转债，新钢转债作为当前“第二资深”的上市公司可转债，将于明年8月20日到期，其面临的局势更不容悲观。公司现处于回售期，今年9月19日起，公司履行修改后新的转股价5.88元/股，对应回售触发价4.116元。自10月26日至昨日，公司已接连12个买卖日跌破上述红线，最新股价收于3.77元。“由于公司面临着修正后转股价不得低于每股净资制作的底线，现在的转股代价已无法再向下修正，除非净资制造数值发生发火变幻。”有赏析人士指出。目前守磊精密钢管转债另有27.6亿元的规模。