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在实体经济中,企业利润多寡对企业的发展成长至关重要。国家统计局5月28日发布的数据显示,4月规模以上工业企业实现利润同比增长9.6%,增速比3月份回落1.1个百分点。
然而,对于长期研究工业经济的专家来讲,他们更关注主营业务收入利润率这一指标。统计数据显示,1至4月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.4%,与1至3月份持平。国家统计局工业司何平博士据此分析指出,企业效益水平保持稳定。
从需求端来说,4月我国出口形势继续向好,显示出对经济增长正面拉动的端倪。国内需求虽然有所回落,投资增速出现下滑,但是考虑到价格因素,消费仍保持增长,内需总体稳定。市场需求的平稳,是工业企业利润保持稳定的一个主要因素。随着我国一系列促外贸等“微刺激”政策的落地,政策效应将会逐步显现,有助于需求回升。目前来看,需求端依然偏弱。在复杂的国内外经济环境下,后期可能会继续保持这一格局,难有大的反弹。
从供给端来看,工业仍然处于去库存阶段,在供大于求的背景下,工业企业利润后期大幅攀升的可能性不大,由此也将制约工业投资增速的反弹。
从企业成本来看,数据显示,4月份,规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本比3月份上升0.27元。从PPI仍处负增长区间来看,原材料成本上升的压力并不大。因此,劳动力成本以及资源和环境成本上升,将成为长期影响企业成本的一个重要因素。各地不断提高最低工资标准,加大社会保障力度,在利民生的同时,客观上提高了企业用工成本。对于企业来讲,更应从控制财务成本和管理成本入手,尽量降低企业的综合成本,这样才能提升企业的利润空间。
4月酒行业利润增速由升转降,大幅回落近30个百分点,表明我国“反腐倡廉”行动对酒行业尤其是高端酒行业产生影响。此外,受制于国际大宗商品市场价格的低迷,我国采矿业等上游行业普遍利润出现回落。利润增长的行业主要集中在中下游行业。
姚景源认为,面对三期叠加,首先要做三到五年的准备,同时也应该看到这是使中国经济保持可持续增长、能够走到更高平台的重大机遇,应该着力向改革要红利,向结构调整要动力。
海通证券首席经济学家李迅雷的看法和姚景源一致。他认为中国经济下行的趋势难以逆转,预计全年的国内生产总值(GDP)增速在7%左右。不过,李迅雷表示,不必过度担忧经济增速的下滑所导致的失业问题,“总体来讲中国经济的下行趋势难以逆转,但是它不会带来就业方面的问题,也就是这种下行应该是可以容忍的。”李迅雷表示,现在劳动力供不应求,说明经济结构正在变化,服务业的提升将带来更多的就业机会。
李迅雷同时表示,资本市场从长期来讲还是有很大的发展空间。过去,由于利率上行,理财产品市场不断扩大,股票不断被边缘化,未来如果利率下来了,资本市场的估值优势就会体现出来。“从长期来讲,中国的利率水平必然会下降,资本市场有一个潜在的估值修复的机会。”李迅雷说。 |