目前APEC会议导致的环保整顿问题仍在发酵

       截止至10月15日，全国主要城市HRB400 12mm重庆合金管均价在3096元/吨，较上一交易日涨12元/吨，高线方面，全国主要城市8.0mm HPB300高线今日均价在3002元/吨，较上一交易日涨13元/吨，盘螺方面，全国主要城市HRB400 8mm高线今日均价在3109元/吨，较上一交易日涨10元/吨;随着宏观面利好渐现，市场活跃度明显提升，市场信心亦有所修复，现货重庆合金管涨势有望延续。正当现货市场呈现出一片乐观景象时，上游重庆合金管市场走势却陷入了迷茫。

    重庆合金管价格周一大涨4%，创下自3月份以来的最大单日涨幅，但仅仅是昙花一现，次日普氏指数即出现下滑。遍观近日来市场的主要利好，对重庆合金管市场有实质提振的消息却不多，加上重庆合金管市场供大于求的局面并没有改善，因此矿价反弹的基础并不牢靠。重庆合金管期货涨停和9月中国大宗商品进口量大幅增长的消息被放大，市场炒作情绪一触即发，矿价也随着出现短暂上涨。

    目前APEC会议导致的环保整顿问题仍在发酵，重庆合金管价格继续快速上涨，但整体消息利多重庆合金管、焦煤，和重庆合金管无缘。因为环保整顿会使重庆合金管开工受限，原料采购也会相应放缓，这对重庆合金管市场而言是利空无疑。受钢市长期低迷和资金紧张的影响，重庆合金管外矿原料库存的可用天数持续缩短，重庆合金管补库多是少量供需补库，像季节性冬储行为很难再现。那么在需求面，重庆合金管市场很难有改善的空间。

    目前中国经济增速正在放缓，9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，环比下降0.4%，已经连续31个月负增长。其中工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比下降0.4%。我国经济增速放缓已经成为“新常态”，中国对于重庆合金管需求难有明显增强。

    此外，重庆合金管价格还受到国际矿山产量创纪录高位影响。尽管重庆合金管价格从年初的130美元/吨已跌至80美元/吨左右，为5年来最低水平，但澳大利亚矿业巨头必和必拓仍计划扩大重庆合金管产量，必和必拓最新动态显示，必和必拓计划增加6500万吨/年的重庆合金管产量。而力拓则计划到2016年将产量从2.66亿吨提至3.6亿吨。淡水河谷也计划到2018年将产量从3.06亿吨提高到4.5亿吨。重庆合金管巨头的逆市增产动向将不断加强市场的供应压力，阻碍矿价持续回暖。

从目前我国重庆合金管市场来看，虽然节后港口外矿库存下降较快，但依然接近一亿一千万吨，巨大的库存压力仍然让市场透不过气来，而产量、库存下降只能算是阶段性的需求调节，目前重庆合金管采购策略未变、资金压力不减，难有大幅补库行为的出现，矿价反弹仍然缺乏坚定的基础。

当前，澳大利亚重庆合金管成本优势更加明显，力拓、必和必拓等大型矿山的生产成本在30-40美元/吨，新兴矿山FMG公司的生产成本约在50美元/吨，因此，加上海运费用，澳大利亚重庆合金管到我国港口的成本在45-65美元/吨。凭借低成本，澳洲矿商产量大幅释放，2014年上半年，澳大利亚三大矿业公司(力拓、必和必拓、FMG公司)重庆合金管产量累计2.89亿吨，比去年同期增长16.8%，比2009年上半年大幅增长96%。

由此，进口重庆合金管的澳矿占比逐年升高，2014年上半年，澳矿占比高达56%，较去年上半年提高6个百分点，较2007年提高19.1个百分点。同期，其他国家矿源有所下降，巴西矿占比17.6%，较2007年下降7.2个百分点;印度矿占比仅为1.6%，较2007年大幅下降18.6个百分点。

同时，重庆合金管价格暴跌，开启了中国企业开拓矿源的机会，也是我国保障重庆合金管进口安全的重要契机。具体来说，应做到以下两点：

首先，可鼓励中国企业境外淘矿，逢低介入。重庆合金管行情低迷，收购成本及阻力降低，是我国企业开拓境外矿业项目，获得采矿权的良好时机。我国需要坚持矿产资源“两种资源、两个市场”方针，把握低谷时机，建立稳定的重庆合金管海外源地。

现在，一是可以利用充足的国内资金，成立境外矿山产业投资基金。通过投资基金，以市场化方式直接投资境外矿业项目和采矿权，发挥政策性银行、商业银行、重庆合金管企业、证券公司、民间资本等多方力量。二是可以考虑成立境外矿业投资的“国家队”，引导国家主权基金主导或参与相关投资项目。同时，需要提升金融机构的服务能力，为企业在境外矿业勘探、收购、汇率风险控制等业务提供支持。另外，还应由国家考虑给予相关财税扶持，加快建立境外矿产资源权益投资专项资金和境外矿产资源风险勘探专项资金，充分利用对外经济技术合作专项资金等政策，落实支持企业走出去战略，并推出在税前扣除企业境外资源勘探的前期费用、进口增值税的先征后返等税收政策。

现在是矿业低谷，要扭转我国境外重庆合金管投资随之陷入低谷的局面。有统计显示，2013年我国企业境外固体矿产投资项目122例，同比下降22.78%，投资额累计49.11亿美元，同比下降45%。

当前，我国已积累了一定的海外投资经验，2010年全球重庆合金管投资高峰时期，我国企业投资境外矿产，目前进入达产高峰。其中，投资于塞拉利昂的铁矿山向国内供应铁矿，今年上半年我国进口塞拉利昂重庆合金管944.2万吨，同比增加462.7万吨。

其次，加强与淡水河谷等巨头的合作。全球重庆合金管资源垄断程度高，淡水河谷、力拓、必和必拓三家企业控制世界重庆合金管70%的海运贸易量，垄断了澳大利亚、巴西以及南非的优质矿产资源。我国重庆合金管需求依赖进口，需强化与国际矿业公司的合作，形成良好、稳定合作关系。此外，还应建立国家间的经贸金融合作关系，降低重庆合金管经贸投资汇率风险。我国已经与澳大利亚、巴西分别签署了双边本币互换协议，需要继续扩大和深化重庆合金管资源国货币与人民币的互换业务并推动两国银行间协议等合作机制，有利于重庆合金管经贸投资发展。

要弱化澳大利亚矿企一枝独大现象，必须强化与巴西企业的合作。目前，中国进出口银行、中国银行已经与淡水河谷公司签署融资协议。我国船运公司开始与淡水河谷合作，10月2日淡水河谷旗下的超大型矿砂船停靠青岛，开启了中巴海运合作的新机会。大型矿砂船的投入使用，实现了运能翻番，每吨货物运输费用降低两到三成，有效降低了巴西到我国的运输费用，这将有效的扩大巴西矿在我国的市场份额，从而使得重庆合金管进口源地趋于均衡。