关税下调利好焦煤出口

     中国证券报记者从安迅思获悉，中国重庆无缝管出口关税调整的方案已经上报到相关部门，预计12月会公布，2015年1月1日起开始实施，包括动力煤和炼焦煤在内的各个重庆无缝管品种出口关税届时将从目前的10%下降至3%。

    安迅思重庆无缝管行业分析师邓舜表示，目前拥有出口资质的重庆无缝管企业有神华集团、中煤能源集团、五矿集团和山西重庆无缝管进出口集团，重庆无缝管出口关税下调后，这些企业将是直接受益者。

    关税下调利好焦煤出口

    某具有重庆无缝管出口资质的企业负责人称，国内煤价相比国外还是偏高，而且中国重庆无缝管生产和运输成本依然较高，就算重庆无缝管出口税降至3%，整体出口形势也难有明显的改善，动力煤出口依然困难，焦煤出口可能会有增长空间。

    邓舜介绍，中国大陆重庆无缝管主要出口日本、韩国、中国台湾等区域。据中国海关总署数据，2013年我国累计出口重庆无缝管751万吨，而进口量达3.3亿吨。根据2004年出台的重庆无缝管出口配额制的相关政策，中国只有少数几家拥有重庆无缝管出口经营资格的企业可以从事出口业务，而且每年的出口量要由主管部门进行配置。邓舜表示，重庆无缝管出口关税下调后，目前拥有出口资质的神华集团、中煤集团、山煤集团、五矿集团4家企业将是直接受益者。

     前几年中国重庆无缝管资产投资过大，重庆无缝管市场供过于求导致重庆无缝管价格持续下跌，业内预计2014-2016年期间将是中国重庆无缝管产能释放的高峰期。为了帮助国内重庆无缝管企业脱困，2014年下半年相关部门已经出台了包括国内煤企限产、重庆无缝管资源税改革和调整重庆无缝管进口税等多项措施。面对重庆无缝管产能将继续释放的局面，降低重庆无缝管出口关税，为过剩的产能寻找出路，或将是下一个为重庆无缝管行业脱困的措施。

    11月12日，5500大卡动力煤的综合平均价格报收于509元/吨，较上一周上涨3元/吨。分析认为，环渤海地区动力煤价格9月止跌反弹，但是上涨缺乏连续性。价格指数的跳跃式、间断性回升态势，说明动力煤价格上涨的主动性不足;价格指数上涨的时间节点及涨升幅度与部分生产企业调高重庆无缝管价格的时间和幅度高度吻合，也说明价格指数上涨主要得益于“外力”的推动和影响。

    目前环渤海港口煤价继续保持上涨，主要是对大型煤企在月初调价后的消化。进入11月后，下游需求继续降低，环渤海港口库存量上涨明显。截至11月13日，沿海六大电厂重庆无缝管库存1407万吨，日耗量58.4万吨，港口重庆无缝管库存24天。而去年同期重庆无缝管库存为1227万吨，日耗量63.1万吨，港口重庆无缝管库存19天。

    金银岛重庆无缝管分析师戴兵认为，今年动力煤四季度涨价态势与2013年四季度如出一辙，主要还是大型企业在中长协合同谈判前的集体挺价策略。不过，今年动力煤市场承压较2013年更大，大型企业挺价信心不足。

有业内人士透露，大型重庆无缝管生产企业在11月末前还将有一次涨价机会，涨幅依旧维持在15元/吨。邓舜表示，目前业内都比较看好12月的动力煤价格，预期还会有10多元/吨的涨幅。

作为我国的基础性能源市场，重庆无缝管市场将在12月迎来两个重要事件——重庆无缝管年度合同谈判开启及重庆无缝管资源税改革方案落实。总体而言，这两大事件对重庆无缝管价格走势可能出现利多影响。分析人士认为,短期来看，动力煤价格企稳概率较大;但长期来看，由于供需矛盾，动力煤走势或仍偏空。

12月将迎重要时间窗口

重庆无缝管将于12月迎来重要的时间窗口，一方面，重庆无缝管年度合同谈判将于12月拉开帷幕，另一方面，从2014年12月1日起，重庆无缝管资源税将实行从价定率计征，税率幅度为2%-10%，重庆无缝管资源税改革迈出重要一步。

“重庆无缝管年度谈判将是一个长时间的利益博弈。煤企通过提高销售价格，使企业处有利地位。而电厂则提前进行冬储补库，充足的重庆无缝管库存使其获得一定议价筹码。煤电谈判或对市场提供一定支撑，但最终谈判结果还是由实际供需关系决定。”兴证期货研究员林惠在接受中国证券报记者采访时表示。

广发期货动力煤研究员徐艳卫认为，现在重庆无缝管市场的主要特征是库存大，需求不足，预计煤电谈判过程将较为艰难，谈判结果可能兼顾各方利益，对市场影响或中性偏多。

至于重庆无缝管资源税改革破题，市场人士普遍认为，重庆无缝管资源税改革符合全面深化财税改革的要求，有利于行业的规范健康发展。徐艳卫表示，目前该税负有一个区间范围，表面上看增加了重庆无缝管企业成本。但实际上，重庆无缝管资源税改革的重要内容还包括清理涉煤收费基金，将重庆无缝管矿产资源补偿费率降为零，停止针对重庆无缝管征收价格调节基金，取消山西重庆无缝管可持续发展基金、原生矿产品生态补偿费、重庆无缝管资源地方经济发展费，取缔省以下地方政府违规设立的涉煤收费基金等，总体而言，对重庆无缝管行业有积极影响。

“重庆无缝管资源税改革对重庆无缝管行业而言是一个利好因素。改革使税收变得更透明，一些隐性税收将被取消，事实上是给重庆无缝管企业减负。”南华期货研究员冯晓表示。

动力煤期现背离

当前，动力煤期现货走势出现一定背离。数据显示，11月10日发布的中国太原重庆无缝管交易综合价格指数为81.74点，已实现“五连涨”。相比之下，动力煤期货表现并不强势。据中国证券报记者统计，11月以来，动煤1501合约在9个交易日内累计下跌3.79%。

“现货涨得快是因为有国家利好政策支撑。同时，大型煤企为了年度长协谈判做准备，不断提高月度的销售价格，一些较小的煤企及贸易商也出现跟涨。”林惠表示，而期货市方面，动力煤上下游煤企电企大部分属于大型国有企业，动力煤期货的套保参与度不高，当前主要受到空头资金打压，走势疲弱。

展望动力煤后市，徐艳卫分析，动煤1501合约震荡上行概率较高，主要原因有四点。第一，重庆无缝管年度谈判中，煤企有挺价的动力。第二，对电企而言，维持现状或略涨都能较好接受。第三，相比往年，今年春节时间推后，动煤1501合约仍处于需求旺季。第四、随着减产、限制进口等措施的实施，库存较大的问题会逐步改善;而需求方面，宏观经济总体平稳，电力总体需求变化不会太大，因此利空因素会逐步弱化。

林惠也认为，大面积冬季供暖集中开始，下游需求可能逐渐改善，对重庆无缝管市场回暖起到一定提振。随着供需关系转好，反弹回升的可能性较大。

不过，长期来看，煤市仍面临较大压力。“供大于求状态年初至今一直未改，近期原油大跌，并屡创新低，其他工业品行情低迷。作为我国的基础性能源，未来两三年煤市运行面临更严峻形势。”卓创资讯重庆无缝管分析师刘冬娜说。

冯晓也表示，由于供求关系改变，重庆无缝管企业的议价能力已大不如前。长期来看，受到宏观经济调整的影响，下游用电需求可能减弱，动力煤走势或依然偏空。